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华南理工大学广州学院 经济学院 国际经济与贸易1(2)班
指导教师 王金鹏
（说明：红色字体为操作说明，阅读后请删除，蓝色字体需要被相应内容替换）
（有关数据呈现方式：使用Excel计算的结果，通过改变单元格格式—数字—科学计数—小数位4位，案例Matlab则先将数据导入到Excel中，然后采取前述相同方法改变格式，科学计数，小数4位）
摘要：本报告分为七个部分: 第0部分为理论综述，简要介绍所需的Markowitz理论和资本资产定价模型理论；第1部分介绍数据获取途径和处理方式；第2，3部分根据Markowitz理论计算投资组合的风险收益，分别案例Excel和案例Matlab为计算工具；第4部分通过案例Matlab绘制投资组合的有效前沿；第5部分根据国际资产定价模型ICAPM估算8支股票的收益率；第6部分构建两支投资基金并且使用绩效指标进行评估
0 理论概述
投资组合有效前沿:
以两个资产A,B为例风险和收益分别为, , , , 两个资产间的收益率相关系数。通过改变A,B 权重，我们可以获得一系列的投资组合，其风险收益关系为如下曲线，我们定义红色区域为投资组合的有效前沿
资产间相关系数对组合的收益率和风险的影响
依然考虑上述资产组合，这一次假设两个资产间的相关系数分别为+1，+0.5，0，-0.5，-1，可以得到5条风险收益曲线，
风险资产与市场的组合(资本市场线CapitalMarket Line CML)
这一次将资产A替换为无风险资产其收益率和风险为，, 将B替换为市场，其收益率与风险为，, 通过构建20个组合我们得到收益率风险曲线为：
资产定价模型（证券市场线Security Market Line SML与特雷诺指数Treynor Ratio）
1 数据获取和股票基本信息
本文通过Wind金融客户端直接抽取如下8支股票的交易信息
证券名称，证券代码，总股本
证券名称，证券代码，总股本
证券名称，证券代码，总股本
证券名称，证券代码，总股本
证券名称，证券代码，总股本
证券名称，证券代码，总股本
证券名称，证券代码，总股本
证券名称，证券代码，总股本
以及上证, 深证综合指数价格
通过机构网站：
（1）美国美联储网站：美元利率汇率
（2）英国英格兰银行网站：英镑利率汇率
（3）欧洲中央银行网站：欧元利率汇率
（4）日本银行网站：日元利率汇率
（5）中国银行网站：人民币利率汇率
（6）Google Finance: FTSE 100,
（7）Google Finance: Nikkei 225,
（8）Google Finance: S&P 500
2 通过Microsoft Excel建模 （任务1：Markowitz理论计算固定组合的风险收益）
以上8支股票（股票名称1， 股票名称2，。。。）的平均收益率μ分别为：
（将《操作步骤》第一部分第5步结果粘贴至此）
收益率协方差矩阵σ（将第6步结果粘贴在单元格中）
股票1 股票2
股票1
股票2
8种投资品按照相同权重（总购买金额）进行组合，因此权重向量w为：
（0.125，0.125，0.125，0.125，0.125，0.125，0.125，0.125）
投资组合的收益率为向量乘积(此处粘贴第10步结果)
投资组合的风险为矩阵乘积=(此处粘贴第11步结果)
3 通过案例Matlab抽取数据并建立模型（任务2：Markowitz理论计算固定组合的风险收益）
股票平均收益率向量ExpR=(此处粘贴第二部第3步结果)
收益率协方差矩阵ExpCov=(此处粘贴第二部第4步结果,矩阵会占用多行)
投资组合收益率为(此处粘贴第二部第5步结果)
投资组合风险为(此处粘贴第二部第6步结果)
4 通过案例Matlab绘制投资组合有效前沿 (任务3：Markowitz理论求解投资组合)
这8只股票的投资组合有效前沿为
（此处粘贴第3部分第2步）
有效投资组合的权重比例为（前10组）（表格中填写第3步信息）
投资组合排名 股票名 股票名 股票名 股票名 股票名 股票名 股票名 股票名
1
2
3
4
5
6
7
5 根据国际资本资产定价模型ICAPM估计各支股票收益率
SRP外汇风险溢价 (5位小数)
USD GRP EUR JPY
SRP
证券收益率与外汇收益率的相关系数
USD GRP EUR JPY
股票（1）
股票（2）
股票（3）
股票（4）
股票（5）
股票（6）
股票（7）
股票（8）
收益率标准差
证券名称 收益率标准差 外汇名称 收益率标准差
股票（1） USDCNY
股票（2） GBPCNY
股票（3） EURCNY
股票（4） JPYCNY
股票（5）
股票（6）
股票（7）
股票（8）
系数
USD GRP EUR JPY
股票（1）
股票（2）
股票（3）
股票（4）
股票（5）
股票（6）
股票（7）
股票（8）
无风险收益=
世界市场收益=
世界市场风险溢价=
股票与世界市场的相关系数和系数
与世界市场相关系数 与世界市场系数
股票（1）
股票（2）
股票（3）
股票（4）
股票（5）
股票（6）
股票（7）
股票（8）
证券收益率计算过程和结果
证券名称
6 模拟证券投资基金
本题目将考查两只投资基金，构成基金的资产为前述8只股票，业绩基准为上证（深证）指数。第一只基金为8只股票的简单组合，权重均为1/8。第二只基金的资产依然为8只股票，但是权重未知，需要通过计算获得。获得后计算两支基金的相应指标
以跟踪误差Tracking Error为目标函数，计算获得的权重为：（权重小数点后保留6位，如0.123456）
股票
权重
两支基金与业绩基准的收益率序列对比图：（请使用你的结果替换下图）
两支基金的绩效对比：
简单型投资组合基金 指数追踪型基金
Sharpe Ratio
Treynor Ratio
Information Ratio
"
Sharp Ratio , 是投资组合（基金）的收益率均值，是无风险利率，取值1.5%，为收益率的标准差
Information Ratio , 分别代表基金的收益率序列（向量）和基准序列（即上证，深证指数）
，是基金的平均收益率，是无风险利率，取值1.5%，为投资资金对上证（深证）的系数
